ОПЕК+ отлага сложно решение за увеличаване на производството
Решението на членовете на ОПЕК+ да удължат доброволните съкращения на производството на петрол до юли просто отложи трудния въпрос колко дълго Саудитска Арабия е готова да понесе тежестта на по-ниския глобален добив, казват анализатори .
Поредицата от съкращения, която започна през ноември 2022 г. в лицето на яростната съпротива на САЩ, намали производството на суров петрол с около 5,3 милиона барела на ден, или около 5 процента от световното предлагане.
Тези ограничения на доставките помогнаха за поддържане на цената на суровия петрол през последните 18 месеца, но оставиха Саудитска Арабия, която намали производството си с 2 милиона барела на ден, да поеме по-голямата част от разходите.
По този начин той отстъпи пазарен дял на производители извън ОПЕК, включително САЩ и Канада, които се очаква да изпомпват на рекордни нива тази година, според Международната агенция по енергетика.
“ За Саудитска Арабия, която последователно инвестира десетки милиарди долари годишно в своите дейности нагоре по веригата през последното десетилетие, неизползваният капацитет има ежедневна цена – той трябва да се върне обратно в потока“, каза Бен Хоф, глобален ръководител на стоковата стратегия в Société Générale.
Кралството „може сравнително бързо и във време по свой избор да върне приблизително 3 милиона барела на ден празни доставки [и] тази възможност е надвиснала над пазара като дамоклевият меч”, каза той.
За момента инвеститорите са оптимистични относно заплахата. Цената на суровия петрол беше слабо променена в понеделник. Сортът Брент, глобалният бенчмарк, падна с 0,3 процента, докато WTI, еквивалентът на САЩ, падна с 0,8 процента.
Сортът Брент също беше успокоен, откакто съкращенията бяха обявени за първи път в края на ноември, търгувайки се между $73 и 84 долара за барел, въпреки войната в Газа и прекъсването на танкерния трафик през Червено море.
Но Саудитска Арабия е хваната между международната конкуренция и вътрешните амбиции. Страната стоеше настрана, тъй като САЩ и Иран увеличиха производството си миналата година.
Производството в САЩ нарасна с приблизително 1,5 милиона барела на ден до рекордните 13,5 милиона барела на ден през 2023 г., докато това на Иран се увеличи до средно от приблизително 3,9 милиона барела на ден от около 3 милиона барела на ден година по-рано, каза Клаудио Галимберти, директор по изследванията за Северна Америка в Rystad Energy. „Това са двама от заклетите врагове на Саудитска Арабия, що се отнася до производството на петрол“, каза той. „Трудно им е да гледат.“
В същото време анализаторите казват, че ходът на Саудитска Арабия да се присъедини отново към конкуренцията може допълнително да понижи цената на петрола и потенциално да ограничи амбициозните й вътрешни проекти.
Страната започна поредица от програми за големи разходи, от нови градове до футбол, за да разнообрази икономиката си. Необходима е висока цена на петрола, за да се плати. Без агресивните съкращения на производството в страната, цената на суровия петрол можеше да падне до 65 долара за барел, каза Галимберти. „Саудитска Арабия по същество държи целия пазар и това е болезнено, но без тях би било още по-болезнено“, каза той.
През януари държавната Saudi Aramco спря плана за разширяване на петрола в кралството производствен капацитет, в ход, който някои експерти възприеха като признание, че вече има достатъчно неизползван потенциал.
Нитеш Шах, ръководител на отдела за суровини и макроикономически изследвания в доставчика на ETF WisdomTree, каза, че Рияд се надява, че САЩ и други производителите скоро ще забавят темповете си на производство.
„Основните страни от ОПЕК ще видят [техния] пазарен дял възстановен с течение на времето, но Саудитска Арабия първо трябва да се погрижи за поддържането на фискалните разходи в краткосрочен план. Това е важно за собствената му политическа стабилност“, каза той.
Рияд използва своите политически и икономически мускули, за да принуди някои членове на ОПЕК+ да споделят тежестта на съкращенията. Но докато ангажиментите на Русия се равняват на съкращаване от приблизително 1 милион барела на ден, други членки са намалили с много по-малко и спазването на намалените производствени цели е смесено. Ангола напусна картела през декември по въпроса.
„Чувствам, че пазарът го оценява някъде между нула и 5 процента вероятност [Саудитска Арабия] просто да се насити на всички други страни възнамеряват техните съкращения [но] смятаме, че шансовете са повече от 20 процента“, каза Викас Дуйведи, глобален енергиен стратег в Macquarie.
Хелима Крофт, ръководител на проучването на стоките в RBC Capital Markets, която посети Миналия месец Рияд каза, че саудитските енергийни служители са спокойни относно запазването на съкращенията за по-дълго време. „Ще го върнат обратно, когато не изпрати цените на юг“, каза тя.
Саудитското енергийно министерство в неделя каза, че след юни така нареченото доброволно съкращаване от 1 милион барела на ден ще бъде намалено „постепенно подчинени на пазарните условия“.
Ескалацията на войната в Газа остава постоянна заплаха за относителното спокойствие на пазара на суров петрол, но ходът за продължаване на доброволните съкращения на производството насочи вниманието на търговците към следващата среща на ОПЕК+ в началото на юни.
Кристиан Малек, глобален ръководител на енергийната стратегия в JPMorgan, очаква ОПЕК+ да започне да премахва съкращенията на доставките от юли, тъй като търсенето от Азия се завръща през втората половина на годината. „Сега гледаме не дали, а кога ще добавят обратно барелите“, каза той.
Такива прогнози обаче предполагат, че Саудитска Арабия ще успее да поддържа сплотеността между членовете на ОПЕК+ и да насочи постепенно връщане от липсващите бъчви на пазара.
„Има тънка граница между това да си герой и да си издевател“, каза Dwivedi от Macquarie. „Мисля, че са прави и го знаят.“
